Bitcoinが$112,000を超えて過去最高値を更新、$120,000を視野に

最も歴史の長いデジタル資産であるBitcoinは、この1年でほぼ2倍に値上がりし、1年前の$57,899から現在の過去最高水準まで上昇しました。この爆発的な上昇により、暗号資産全体で$13億を超えるレバレッジをかけたショートポジションが清算され、2025年で最大のショート側の清算となりました。

一方、BitcoinのUSD建て価格は$112,052.24という驚異的な高値に達し、5月22日に記録したこれまでの最高値$111,999を上回りました。この目覚ましい達成により、暗号資産市場全体の時価総額は2025年6月以来となる$3.47兆を回復しました。さらに、Bitcoinの価格チャートを分析する投資家たちは、主に企業のトレジャリーによるBitcoin購入の加速と、米議会が暗号資産関連法案の可決に近づいていることを背景に、年後半の最高値更新を予想していました。この勢いが強まるなか、多くのアナリストがBitcoinの価格予想を上方修正しており、今や$120,000も射程圏内に入ってきたように見えます。

Bitcoinが$112Kを突破、ショートは$13億の清算に直面

Bitcoinの価格が$112,000を超えて急騰したことで、市場はかつてない反応を見せ、ショートトレーダーは深刻な打撃を受けました。このデジタル資産の上昇は弱気のポジションを一掃し、わずか24時間で暗号資産市場全体の$13億を超えるショート清算 をもたらしました。この大規模な清算は約280,000人のトレーダーに影響を与え、Bitcoinの上昇の勢いをさらに加速させる連鎖反応を引き起こしました。

レバレッジポジションが清算の連鎖を引き起こした仕組み

今回の清算は、レバレッジ取引が市場の値動きをいかに増幅させるかを示す典型的な例となりました。価格の上昇に逆らって資金を借りてベットしていた空売り筋は、Bitcoinがレジスタンス水準を突破したことで身動きが取れなくなりました。暗号資産の価値が上がるにつれてこれらのポジションは自動的に決済され、トレーダーはより高い価格で買い戻さざるを得なくなりました。

こうした反射的な買いがさらなる上昇圧力を生み、自己強化的なサイクルが形成されました。特に、HTX取引所での$8,855万相当のBitcoin-USDTショートポジション1件が、個別では最大の犠牲となりました。これらの強制決済の規模は、トレーダーがいかに積極的にBitcoinの上昇に逆張りしていたかを物語っています。

さらに、Bitcoinが$112,000を上回るこれまでの過去最高値を明確に突破すると、清算の連鎖は加速し、数時間のうちに約$3億4,000万のポジションが消し飛びました。これがドミノ効果を引き起こし、清算のたびに価格がさらに上昇して、より多くのショートポジションが決済を迫られました。

CoinGlassのデータが示す今年最大のショート清算

CoinGlassのデータによると、今回の出来事は2025年で最大のショート側の清算となりました。清算は圧倒的にショートポジションに偏っており、清算された取引全体の約90%を占めました。清算統計ではBitcoin先物が$5億9,000万の強制決済で最多となり、Ethereum先物が$2億4,100万で続きました。

損失の大部分は大手取引所が吸収しました。Bybitでは清算総額$4億6,100万が記録され、その93%以上がショート側でした。Binanceは$2億400万、HTXは$1億9,300万の清算を報告しています。複数の取引所にわたって清算が集中したことは、Bitcoinの急騰が市場全体に与えた影響の大きさを浮き彫りにしています。

過去の出来事と比べても、今回の清算の急増は最近の市場調整をはるかに上回ります。貿易戦争への懸念から引き起こされた2月の$22億4,000万規模の清算には及ばないものの、今回の清算は、Bitcoinの上昇トレンドに逆らってベットすることのリスクをはっきりと示しています。

Bitcoinの上昇を後押ししているマクロ要因とは？

複数のマクロ経済的な要因が重なり、現在のBitcoin価格をこれまでのレジスタンス水準の上へと押し上げています。ショートスクイーズの力学に加えて、より広範な経済的・政治的要因が、暗号資産の価値上昇にとって特に好ましい環境を生み出しています。

トランプ大統領の関税政策とリスク資産への影響

トランプ大統領が最近発表した中国からの輸入品に対する新たな関税の可能性は、市場心理を大きく変えました。提案されている 中国製品への60%の関税 を受けて、投資家はポートフォリオの見直しを迫られ、多くが市場の混乱に対するヘッジとしてBitcoinに目を向けています。この政策姿勢は伝統的な市場に不確実性をもたらし、代替資産への資金逃避につながっています。

さらに、貿易摩擦への警戒感から輸出依存型経済の成長予測が弱まり、投資家はBitcoinのような相関の低い資産へと向かっています。過去のデータを見ると、2018〜2019年の貿易摩擦の時期は、Bitcoinが伝統的な株式市場をアウトパフォームした期間と重なっています。

FRBの利下げ観測とドル安

インフレの鈍化を示す最近の経済指標により、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げへの期待が高まっています。市場は現在、年末までに少なくとも3回の利下げを織り込んでおり、すでに主要通貨に対して米ドルが弱含み始めています。この金融政策の転換は、金利の低下によって利回りを生まない資産を保有する機会費用が下がるため、Bitcoinにとって好ましい状況を生み出します。

加えて、投資家が購買力を守るための代替手段を求めることから、ドル安は一般的にBitcoin高と相関します。Bitcoinの価格チャートは、先月FRBの発信の中で利下げの可能性が初めて示唆されて以来、一貫した上昇の勢いを示しています。

世界的なインフレ懸念と安全資産への需要

米国のインフレ指標は最近落ち着きを見せているものの、世界的なインフレ圧力は多くの経済圏で依然として懸念材料となっています。購買力に対するこの根強い脅威が、インフレヘッジとなり得るBitcoinの魅力を改めて高めています。機関投資家がBitcoin購入の主な動機としてインフレ対策を挙げるケースも増えています。

さらに、続く地政学的な緊張により、政府の管理から独立していると見なされる資産への需要が高まっています。この安全資産としてのストーリーは、国債や現金同等物といった伝統的な手段にとどまらず準備資産を分散させたい企業のトレジャリーに、特に強く響いています。

機関投資家の買いが市場をどう変えているか

機関投資家の投資は、現在のBitcoin価格をかつてない水準へと押し上げる強力な原動力となっています。企業のトレジャリーや投資ビークルがBitcoinへのエクスポージャーを競い合うなか、暗号資産の保有状況は根本的な変化を遂げつつあります。

企業のトレジャリーが記録的なペースでBitcoinを蓄積

企業によるBitcoin保有量 は過去最高に達しており、現在255社が合計で総供給量の約3.97%を保有しています。この機関投資家の存在感は強まり続けており、企業のトレジャリーは3四半期連続でBitcoinの取得量においてETFを上回っています。実際、上場企業は2025年第2四半期だけで約131,000枚のコインを取得し、Bitcoin保有量を18%も拡大させました。何よりもまず、この積極的な蓄積戦略は、価格変動がありながらもトレジャリー資産としてのBitcoinへの信頼が高まっていることを反映しており、企業による四半期ごとの購入額は過去最高水準に達しています。

ETFへの資金流入と直接購入：どちらがより多く買っているのか？

上場投資信託（ETF）は依然として有力なプレイヤーであり、現在140万枚を超えるBitcoin（総供給量の約6.8%）を保有しています。しかし、第2四半期のETFの伸びは8%（約111,000 BTC）に鈍化しました。調査によると、ETFへの資金流入とBitcoinの価格変動には強い相関があり、最近のBitcoinのリターンの変動の約80%がETFの動向で説明できるとされています。市場データからわかるように、現在は企業による直接購入がETFでの蓄積を上回っており、機関投資家の戦略に変化が生じていることがうかがえます。こうした力学の変化は、機関投資家全体でBitcoinへのエクスポージャーの取り方が多様化していることを示唆しています。

Michael SaylorのBitcoinへの賭けと「トレジャリーホエール」の台頭

Strategy（旧MicroStrategy）は企業によるBitcoin保有で揺るぎないトップに立ち、597,000 BTCを超える量を保有 しています。$73億の転換社債の発行をはじめとする同社の革新的な資金調達手法は、他社が追随するひな型となりました。このBitcoinトレジャリーモデルには、Marathon Digital、Twenty One Capital、Metaplanetなどの追随者が現れています。その結果、Bitcoinの「トレジャリーホエール」が流通供給量のかなりの部分を握るようになり、Strategyだけでも全Bitcoinの1%以上を保有しています。こうした機関投資家は一般的に、アクティブなトレーダーではなく長期保有者として振る舞うため、市場の力学が変化していることは明らかです。

2025年末のBitcoin価格予想

Bitcoinがこれまでの過去最高値を打ち破って$112,000を超えるなか、機関投資家やアナリストはすでに年内の残りの期間の展望に目を向けています。マクロ経済要因がBitcoinに有利に働き、企業による蓄積が過去最高水準にあることから、金融界の主要プレイヤーは長期予測の見直しを始めています。ここでは、大手企業や専門家による 2025年末のBitcoin価格 の予想をご紹介します。

2025年末：$200,000〜$500,000

7月にBitcoinが$112,000を超えて上昇したことを受け、多くのアナリストが、機関投資家の持続的な需要、有利な金融政策の転換、半減期後の供給面の制約を理由に、2025年末の目標値を上方修正しています。

1. Standard Chartered：$200,000

2025年7月、Standard Chartered は 2025年末のBitcoin価格目標$200,000 を改めて示しました。この英国の銀行は、米国の現物Bitcoin ETFや富裕層投資家からの需要増加に加え、2024年4月の半減期後にマイナーの売り圧力が弱まることを見込んでいます。

2. Bernstein：$200,000

Bernsteinのアナリストは、Bitcoinが 2025年末までに$200,000に達する という予想を改めて示しました。この予測は、ETFへの大規模な資金流入、機関投資家による導入の加速、企業トレジャリーでの採用、暗号資産に好意的な規制環境、そして暗号資産とAIの融合といった複数の要因に基づいています。

3. Chamath Palihapitiya：$500,000

Bitcoinの初期投資家である億万長者のベンチャーキャピタリスト、Chamath Palihapitiyaはさらに強気な予想を示しており、2025年10月までにBitcoinが$500,000に達する と見ています。同氏はその根拠として、Bitcoinの半減期と、準備資産としての採用拡大を挙げています。

Bitcoin（$BTC）の価格発見

Bitcoinは新たな価格発見の局面に入り、過去最高値となる$118,856まで急騰、現在は $117,519 で取引されています。このブレイクアウトはレジスタンスを打ち破り、$13億のショート清算 を引き起こすとともに、変化する世界経済のなかでBitcoinがマクロ資産としての役割を担っていることを改めて示しました。

個人投資家の熱狂が主導した過去のサイクルとは異なり、今回の上昇は機関投資家が主導しています。企業のトレジャリーは現在、全BTCの約3.97%を保有 しており、Strategy（旧MicroStrategy）だけで 597,000 BTCを保有 しています。これは現在の価格で $700億 を超える価値です。投機から戦略的な蓄積へのこの移行が供給を引き締め、上昇圧力を増幅させています。

マクロ経済的な要因も需要を後押ししています。トランプ大統領が提案する関税、FRBの利下げ への期待、そして 世界的なインフレ懸念 により、Bitcoinはヘッジ手段としてますます魅力的になっています。ETFへの資金流入が鈍化し、企業による直接購入が加速するなか、需要はより集中し、価格に左右されにくくなっています。

テクニカル面では、Bitcoinは $109K〜$113K のディーラーガンマゾーンをきれいに上抜け、$120,000 への道が開けました。週の前半にはRSIのダイバージェンスと出来高の減少が警戒を促していましたが、その後の値動きによって短期的な弱気シグナルは否定されています。

結論として、今回のブレイクアウトは単なる勢いではなく、構造的な需要を示しています。長期保有者によって供給がロックされ、機関投資家の買いが強まるなか、Bitcoinの価格発見の局面はまだ終わりそうにありません。

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