XRPLがRWAでSolanaを逆転、RippleがAvivaと提携

速報：Ripple、Aviva Investorsとファンドのトークン化で契約

この画期的な提携は、Rippleにとって初となる欧州でのファンド分野の協業であり、同社のグローバル展開戦略における大きな節目となります。今回の合意により、AvivaはXRP Ledger（XRPL）上で従来型ファンドをトークン化できるようになり、競争が激しい現実資産（RWA）トークン化市場におけるRippleの立場が大きく強化されます。

機関投資家による採用がブロックチェーンのイノベーションを後押しし続けるなか、この契約をきっかけにXRPの成長可能性へあらためて関心が集まっています。具体的には、XRPLのトークン化資産の価値は17.6億ドルに達し、価値の集中度という点でSolanaを上回りました。さらにこの提携は、コンプライアンスを重視したRippleのインフラが大手金融機関をエコシステムに引き寄せていることを示しており、ブロックチェーン分野でのより広範な機関導入への道を開く可能性があります。

Ripple、Aviva Investorsとトークン化契約を締結

RippleとAviva Investorsは、トークン化された従来型ファンド構造をブロックチェーンのエコシステムにもたらす画期的な提携を正式に結びました。2026年2月11日に発表されたこの協業は、資産運用におけるブロックチェーン技術の機関導入を大きく前進させるものです。

Rippleにとって初の欧州ファンド分野での協業

RippleとAviva Investorsの提携は、両社にとって重要な節目となります。Rippleにとっては、欧州に拠点を置く資産運用会社との初めての提携であり、他地域の金融機関と積み重ねてきた豊富な経験を土台としています 1。提携相手のAviva Investorsは、英国最大級の保険会社であり損害保険では最大手のAviva plcのグローバル資産運用部門です 1。

Aviva Investorsの運用資産残高は、2025年9月時点で2,530億ポンド（約3,450億ドル）にのぼります 2。これほど大規模なポートフォリオを持つことから、この提携は欧州市場におけるブロックチェーンベースの資産運用に大きな可能性を開きます。

RippleのTrading and Markets担当バイスプレジデントであるNigel Khakoo氏は、「トークン化は実験段階から大規模な本番運用へと移行しつつあります。Aviva Investorsのような機関は、規制下にある金融資産をいかに大規模に展開するかに注力しています」と述べています 3。

この協業は長期的な戦略的取り組みとして位置づけられています。両社は2026年以降も緊密に連携し、トークン化ファンド構造の開発と導入を進めることを約束しています 1。欧州の資産運用会社との提携は今回が初めてですが、Rippleは以前にもデジタル取引所Archaxと協力してAbrdnのファンドをXRP Ledger上でトークン化しており、その際RippleはこれらのMMF（マネー・マーケット・ファンド）に500万ドルを投資しました 1。

Aviva、XRP Ledger上で従来型ファンドをトークン化へ

Aviva Investorsにとって、この取り組みはトークン化ファンド構造への初めての挑戦であり、既存の商品ラインナップにブロックチェーンベースのソリューションを取り入れることを目指しています 1。この変革の技術的な基盤となるのがXRP Ledgerです。

Aviva InvestorsのChief Distribution OfficerであるJill Barber氏は、その利点について「トークン化は、時間とコストの両面での効率化をはじめ、投資家に多くのメリットをもたらすと考えています」と強調しました 1。さらに同氏は「英国を代表する保険会社の投資部門として、私たちはイノベーションにおいて長い実績があります。ビジネスに前向きな変化をもたらすと信じる技術革新を積極的に取り入れていきます」とも語っています 3。

XRP Ledgerには、機関投資家レベルのトークン化に適したいくつかの技術的な強みがあります。

• 高速・安全・低コストなブロックチェーン取引
• マイニングが不要なことによる高いエネルギー効率
• 規制下の金融機関を支援するコンプライアンス機能を標準搭載
• ほぼ即時の決済能力
• ネイティブな流動性機能 3

2012年のローンチ以来、XRP Ledgerは40億件以上の取引を処理しており、現在700万以上のアクティブウォレットをサポートしています 1。ネットワークは120の独立したバリデーターによって維持されており、セキュリティと分散性が確保されています 4。

この提携は、トークン化された現実資産市場全体が大きく成長している時期に生まれました。Securitizeによると、トークン化された現実資産（ステーブルコインを除く）の総市場価値は、2025年初めの約55億ドルから年末には182億ドルに拡大し、2026年1月には最終的に200億ドルの大台を突破しました 5。そのため、RippleとAvivaの協業は、急拡大するこの分野の最前線に両社を位置づけるものといえます。

XRPL、現実資産トークン化でSolanaを逆転

最新のデータは、現実資産（RWA）トークン化の勢力図に大きな変化が起きていることを示しています。XRP Ledger（XRPL）がトークン化資産の総額でSolanaを上回ったのです。これは、機関向けブロックチェーン分野におけるRippleの影響力拡大を示す注目すべき節目です。

XRPLのトークン化資産価値が17.6億ドルに到達

分析プラットフォームRWA.xyzによると、XRPLは現在、トークン化された現実資産（ステーブルコインを除く）を約17.6億ドル保有しており、Solanaの16.8億ドルをわずかに上回っています 6。一見すると差は小さいものの、XRPLの急成長ぶりはより説得力のあるストーリーを物語っています。

この成長の勢いは目覚ましく、XRPLの「表象型」資産の価値は過去30日間で276.75%という驚異的な伸びを記録しました 7。この爆発的な成長率は、同期間における競合チェーンの伸びを大きく上回っています。Solanaの「分散型」資産の価値は43.34%、Ethereumは16.58%、Polygonは**22.48%**の成長にとどまりました 6。

XRPLはまた、トークン化資産の分野で第6位のブロックチェーンという地位も確保しました 8。さらに、ネットワーク上のRWA数は100に達し、それぞれ1と51にとどまるProvenanceとzkSync Eraを上回っています 8。

この急増は、Rippleの戦略的提携、とりわけXRPL上でのトークン化を推進するAviva Investorsとの最近の協業と時期を同じくしています 8。つまりこの急成長は、伝統的金融と分散型台帳技術を統合しようとするRippleの積極的な戦略を反映しているのです。

分散型資産ではSolanaがリード、価値の集中度ではXRPLが優位

XRPLが総額でリードしているとはいえ、その内側の構造を見ると、両ネットワークの資産トークン化へのアプローチは根本的に異なっています。

XRPLの成長は、高い集中度と機関による管理が特徴です。データによれば、XRPLの現実資産保有者はわずか22〜23人で、30日間の送金額は約1,011万ドルから1億2,923万ドルです 76。この特徴は、広く流通するトークンではなく、厳格に管理された構造のもとで保有される少数の大型発行案件が中心の市場と見事に一致しています 7。

対照的にSolanaは、現実資産保有者が約285,336人、30日間の送金額が約22.1億ドルと、まったく異なる姿を見せています 6。これは結局のところ、幅広い分散と高い取引処理能力というSolanaの強みを示しています 7。

両者の違いは、主にこれらの資産の構造にあります。

• 表象型資産（XRPLの重点分野）：オンチェーンで記録されるものの、あらかじめ定められた参加者以外はオフチェーンへ自由に移転できない保有資産で、厳格なガバナンスのもとで伝統的金融の記録管理を模したもの 6
• 分散型資産（Solanaのアプローチ）：アドレス間を自由に移動でき、セカンダリー市場での可視性が高く、より幅広い参加を可能にするトークン 6

この構造上の違いから、XRPLは暗号資産トレーダーから見えるオンチェーン活動が比較的少ないにもかかわらず、高いトークン化価値を示せるのです 6。さらにこのパターンは、機関が初めて資産をオンチェーン化する際の志向とも一致しています。まずは厳格な管理のもとで価値を記録・照合し、運用とコンプライアンスの仕組みが信頼できると確認されてから流通を広げるという流れです 6。

トークン化資産価値におけるXRPLの急上昇は、たとえ資産がウォレット間で広く流通していなくても、管理された条件下で大きな価値を蓄積できるトークン化モデルへの、現在の市場の旺盛な需要を示しています 7。

表象型資産が機関導入をどう後押ししているか

機関投資家がパーミッションレスなイノベーションよりも管理とコンプライアンスを優先するブロックチェーンソリューションへと傾くなか、トークン化の状況は根本的な転換期を迎えています。この新たな流れは、Avivaがトークン化の取り組みにXRPLを戦略的に選んだという最新のRippleニュースの背景を説明するものです。

表象型資産と分散型資産の違い

現在のトークン化市場には、機関導入に大きな影響を与える2つの異なるモデルがあります。表象型資産は主にブロックチェーン上の記録として機能し、ウォレット間で自由に移転したり、発行プラットフォームの外へ移動したりすることはできません 9。これらのトークンは、新たな市場のダイナミクスを生み出すというより、照合レイヤーとして既存インフラを近代化するものです。

一方、分散型資産はアドレス間を自由に移動でき、最小限の制約でセカンダリー市場に参加できます 9。トークン化価値におけるXRPLの急上昇は、主に表象型資産、つまり機関の厳格な管理下に置かれつつブロックチェーンの記録機能の恩恵を受ける保有資産に注力していることに起因しています。

市場が成熟するにつれ、多くの表象型資産はいずれ分散型資産へと進化し、業務効率化を超えた大きな有用性を引き出す可能性があります 9。とはいえ現時点では、ほとんどの大手機関がブロックチェーン技術への入り口として表象型資産モデルを優先しています。

機関が管理されたパーミッション型の構造を好む理由

金融機関は、いくつかの重要な理由から、圧倒的にパーミッション型のブロックチェーン環境を好みます。パブリックネットワークとは異なり、パーミッション型のシステムには審査済みの参加者、明確なガバナンス、そして明確な説明責任の枠組みがあります 10。規制対象の事業体にとって、こうした管理された構造は、そうでなければ乗り越えがたい障壁となるコンプライアンス要件に対応するものです。

機関は、SEC、FCA、そして世界各国の同等の規制当局から厳しい監視を受けています 5。パーミッション型のプールは、本人確認と適格性チェックを徹底することで、マネーロンダリング対策、顧客確認（KYC）、証券規制に関する懸念に直接対応します 5。

加えて、金融機関は受託者責任やオペレーショナルリスク管理の要件を満たさなければならず、パブリックでパーミッションレスな環境ではそれに対応しきれません 5。その結果、2025年のトークン化債券、ファンド、仕組み商品の大半は、銀行や市場インフラ事業者が運営するパーミッション型プラットフォーム上で発行されています 10。

コンプライアンス最優先のXRPL設計が資産運用会社を惹きつける

XRP Ledgerの特徴は、コンプライアンスの仕組みを後付けするのではなく、プロトコルレベルで組み込んでいる点にあります 11。この根本的に異なるアプローチは、規制上の複雑さを避けながらブロックチェーンのメリットを求める資産運用会社に支持されています。

機関を惹きつける主な機能は次のとおりです。

• 検証済みの事業体に対して市場アクセスを制御できるパーミッション型ドメイン
• 機関の要件に対応するクレデンシャルベースのアクセスシステム
• 取引の機密性を保つプライバシー保護型の送金機能
• 業務上の遅延を減らすほぼ即時の決済

オープン性を優先したあとでコンプライアンス対応に苦労する多くのスマートコントラクトプラットフォームとは異なり、XRPLのアーキテクチャは機関の要件を念頭に設計されています 11。このアプローチにより、Aviva Investorsのような企業のリスク管理担当者にとってなじみのある環境が生まれ、最終的にブロックチェーン導入のプロセスが簡素化されます。

Ripple、機関向けトークン化のインフラを構築

契約や市場での優位性をめぐる見出しの裏で、RippleはXRP Ledger（XRPL）上に機関向けトークン化を可能にする専用インフラを着実に構築してきました。この技術的基盤こそが、大手金融機関との提携をめぐる最近のRippleニュースを支えるものであり、伝統的な機関がXRPLを実用的なインフラとして評価するようになった理由でもあります。

PermissionedDomainsとMPTokensV1とは

XRPLが機関にとって魅力的である中心には、2026年初めに有効化された2つの重要なプロトコル機能があります。PermissionedDomainsは、特定のクレデンシャルを持つウォレットに参加を限定するオンレジャーのアクセス制御の仕組みを提供します 1。この機能はオフチェーンのシステムではなくプロトコル層で直接コンプライアンスを徹底し、規制対象の活動をパブリックな台帳上で行えるようにします 1。

同時に、MPTokensV1アメンドメントはマルチパーパス・トークン（MPT）を導入しました。MPTは、従来のトラストラインベースのトークンに比べて大きく進化しています 12。MPTは設定可能なオプションを通じて、発行体にきめ細かな管理機能を提供します。

• 金融商品の小数点以下の精度を決める資産スケール設定
• トークンをパーミッション型環境に結びつけるドメインIDパラメーター
• セカンダリー市場取引向けのカスタマイズ可能な送金手数料
• トークンエコノミクスを管理するための最大供給量の上限
• 規制コンプライアンス情報のためのメタデータ機能 4

これらのトークンは、トランザクションフラグを通じて、承認要件、エスクロー機能、取引許可、送金制限、クローバック機能など、さまざまな制限を設定できます 4。現在、このインフラは主に表象型資産をサポートしており、これはブロックチェーン市場に参入する金融機関にとって重要な違いです。

XRPLが伝統的な市場の仕組みをどう再現しているか

XRPLのアーキテクチャは、ブロックチェーンの効率性を加えつつ、伝統的な金融インフラを意図的に再現しています。このシステムは、検証済みの事業体同士でのみ取引が行われる、クレデンシャルで制限された「流動性の島」を生み出します 1。このアプローチにより、仲介者を排除しながら、伝統的な取引所の管理された環境を再現できます。

特に重要なのは、通貨をまたぐ決済がパーミッション型のオーダーブックからのみ流動性を利用するよう制限でき、規制対象の商品が規制対象の取引相手とだけ取引されるようにできる点です 1。実際、これによりKYC、AML、制裁対象者のスクリーニングといった現実の要件を満たす、コンプライアンスに準拠した制限付きの環境が実現します 13。

機関導入について、Vincent Van Code氏は、これらの機能が完全な中央集権化を必要とせずに法域ごとのルールを徹底することで「伝統的金融とブロックチェーンの橋渡しをする」と指摘しています 13。実際にこのアーキテクチャにより、機関は決済フローのより多くの要素を法的に管理できるようになり、コンプライアンス上の障害が減ります 13。

英国での規制ライセンスがRippleの拡大を後押し

Rippleのインフラ整備は、技術だけでなく規制対応にも及んでいます。同社は最近、英国金融行為規制機構（FCA）から電子マネー機関（EMI）ライセンスと暗号資産登録の両方を取得しました 3。これらの許認可により、Rippleは英国の機関向けにライセンスを受けた決済プラットフォームを拡大できるようになります 3。

その結果、Ripple Paymentsは現在、基盤となるブロックチェーンの複雑さを引き受ける完全ライセンス取得済みのソリューションを提供しており、企業はインフラ管理の負担なしにデジタル決済サービスを立ち上げられます 3。英国はRippleのグローバル戦略の中核であり、2016年以来、ロンドンには米国外で最大のオフィスが置かれています 3。

RippleのUK & Europe担当マネージングディレクターであるCassie Craddock氏は、全体を振り返って次のように説明しました。「FCAから承認を得たことは、Rippleにとって極めて重要な瞬間であり、英国の企業に不可欠なデジタル資産インフラを提供できるようになります」 14。この規制面での成果はXRPLの技術インフラを補完し、機関向けの包括的なソリューションを生み出しています。

専門家が語る今回の契約の長期的な影響

業界の専門家は、RippleとAvivaの提携を、伝統的金融へのブロックチェーン統合における転換点となりうるものとして注視しています。

より広範な機関導入の可能性

複数の大手資産運用会社がこの導入の行方を注意深く見守っていると報じられています。業界関係者によれば、Avivaでの導入が成功すれば、業務効率化を求める欧州の他のファンド運用会社の間でドミノ効果が起きる可能性があります。

主要な金融センターで規制の枠組み、特にEUの暗号資産市場規則（MiCA）のようなガイドラインが整備され続けるなか、専門家は2026〜2027年にかけて同様の機関提携に対する障壁が低下すると予想しています。

まとめ

RippleがAviva Investorsと結んだ画期的なトークン化契約は、伝統的金融におけるブロックチェーン導入の重要な節目です。この提携は、規制下の金融機関が不可欠なコンプライアンス基準を維持しながらブロックチェーン技術を取り入れられることを明確に示しています。XRPLのトークン化資産価値が17.6億ドルにまで伸びたことは、完全な分散型モデルよりも管理とコンプライアンスを提供する表象型資産を好む機関の傾向が強まっていることを間違いなく浮き彫りにしています。

XRPLとSolanaのような競合との戦略的な違いは、それぞれのアプローチを比べると明らかです。XRPLは厳格な管理のもとで価値の集中を重視する一方、Solanaは幅広い分散と高い取引量を重視しています。この違いこそが、大手金融機関が最初のブロックチェーン事業にXRPLのコンプライアンス重視のインフラを選ぶ理由です。

PermissionedDomainsやMPTokensV1といった技術革新は、機関投資家レベルのインフラとしてのXRPLの地位を強化してきました。これらの機能は、なじみのある金融市場の構造を再現しつつ、ブロックチェーン技術によって非効率を解消するものです。加えて、英国におけるRippleの規制面での成果は、その技術力を補完する重要な信頼性をもたらしています。

市場の専門家は、RippleとAvivaの協業が欧州全体で広範な機関導入を引き起こす可能性があると見ています。この導入が成功すれば、特に規制の枠組みが成熟し続けるなかで、他の資産運用会社も同様の提携を検討するかもしれません。したがって、この契約はトークン化の商業的な実現可能性を裏付けると同時に、今後の機関によるブロックチェーン統合の青写真ともなっています。

トークン化された現実資産市場の急速な進化と、Rippleの戦略的なポジショニングは、資産運用に根本的な変化が訪れることを示唆しています。現在は表象型資産が機関導入の主流ですが、運用とコンプライアンスの仕組みの信頼性が確認されるにつれて、こうした構造はいずれより分散型のモデルへと進化していく可能性があります。その結果、Rippleのインフラは同社をこの変革の最前線に位置づけ、伝統的金融と、より高い効率性とアクセス性をもたらすブロックチェーンの可能性とを橋渡ししています。