債券利回りが急騰、FRBと日銀を前に暗号資産は反落

Bitcoinは今月初めに一時$94,000近くまで上昇し、Ethereumも$3,200の水準を回復しましたが、その後はマクロ要因による直近の調整で勢いを失いました。

トレーダーが2025年と2026年の金利見通しを見直し、米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の双方による政策発表に備える中、リスク資産は全面的に圧力を受けています。

月初の上昇後、Bitcoinが反落

Laser Digitalのマーケットアップデートによると、Bitcoinの12月初めの上昇は、Strategy（旧MicroStrategy）による約10億ドル規模のBTC購入をはじめとする、機関投資家からの力強い資金流入に支えられていました。Ethereumの次期アップグレード「Fusaka」への期待も、前向きなセンチメントを後押ししました。

しかし、世界的な債券利回りの急上昇を受けて、この上昇には一服感が出ています。利益確定の売りが増え、Bitcoinは直近の高値から反落し、短期デリバティブのボラティリティも高まっています。トレーダーは現在、中央銀行の声明発表後に起こりうる値動きに備えてポジションを調整しています。

債券利回りが数年ぶり、数十年ぶりの水準に上昇

主要国で国債利回りが急上昇し、マクロ環境はより厳しさを増しています。

日本の10年国債利回りは1.9%近くまで跳ね上がり、およそ30年ぶりの高水準となりました。市場が日本銀行のより積極的な姿勢に備えていることが背景にあります。この動きは、長年にわたる超緩和的な環境を経て、日銀が金融引き締めに動く必要があるとの見方が強まっていることを反映しています。

米国でも、FRBが2026年により緩やかで慎重な利下げペースを取るとの見方から、米国債利回りが上昇しています。市場は次回会合での25ベーシスポイントの利下げをおおむね予想していますが、今後数週間の相場を左右する主な要因は、FRBの長期的なフォワードガイダンスだと見られています。

利回りの上昇は、金やBitcoinのような利回りを生まない資産を保有する機会コストを高めます。また、世界的に金融環境を引き締める傾向があり、株式、暗号資産、新興国市場全体でリスクオフのセンチメントを加速させる可能性があります。

注目を集める中央銀行

連邦準備制度理事会（FRB）

FRBは25ベーシスポイントの利下げを行い、政策金利を3.5%〜3.75%の誘導目標レンジに引き下げると広く予想されています。利下げ自体はほぼ織り込み済みですが、トレーダーは2026年の金利見通しに関するジェローム・パウエル議長の発言のトーンに注目しています。よりタカ派的、あるいはデータ次第とするメッセージが示されれば、現在の暗号資産の反落が長引く可能性があります。

日本銀行

日銀は、ここ数年で最も注目される金融政策決定会合を迎えます。インフレ圧力と為替のボラティリティが高まっており、市場は金利正常化の兆しがないか注視しています。フォワードガイダンスのわずかな修正や小幅な利上げであっても、世界の為替市場やリスク資産市場のボラティリティを引き起こし、暗号資産の資金フローにも影響を与える可能性があります。

暗号資産トレーダーへの影響

暗号資産市場は依然としてマクロ環境に非常に敏感であり、今週の中央銀行の決定が12月の残りの相場の方向性を決めるかもしれません。

トレーダーが注目している主な変数：

• FRBの声明と記者会見の直後のBitcoinの反応 • 米10年国債利回りの動き • 日銀の発表後の円のボラティリティ • 世界の株式市場およびハイテク市場全体のリスクセンチメント

いずれかの中央銀行からハト派的、あるいは市場に好意的なメッセージが出れば、金融環境が緩和され、暗号資産の上昇トレンドが再開する可能性があります。反対に、利回りが高止まりし、政策当局が慎重姿勢を強調すれば、リスク資産は引き続き売り圧力や長期のもみ合いに直面するかもしれません。

まとめ

12月はBitcoinと暗号資産市場全体にとって力強い勢いで始まりましたが、再びマクロ経済の要因が主役となっています。債券利回りの上昇、2026年の金利政策に対する見通しの変化、そしてFRBと日本銀行の決定を控え、トレーダーはリスクエクスポージャーを縮小しています。

今後数日間で、今回の反落が再上昇前の一時的な小休止なのか、それとも伝統的金融とデジタル資産の両方でより守りの相場環境が始まるのかが明らかになるでしょう。