トランプ関税：Bitcoin、アジア、欧州市場はどう反応したか

ハンセン指数は13.2%急落して19,828.30となり、日本の日経平均株価（Nikkei 225）は7.83%安の31,136.58で取引を終え、近年で最も大きな下落のひとつとなりました。

市場の混乱を受けて、Bitcoinの価値は10%下落して$78,000を割り込み、1月に記録した約$110,000のピークから後退しました。米国市場も例外ではありませんでした。金曜日にはダウ工業株30種平均が2,231.07ポイント（5.5%）下落し、S&P 500は5.97%下げて5,074.08となりました。

このガイドでは、トランプ大統領の最新の関税発表が世界市場にもたらした波及効果、暗号資産の価値への影響、そして各国がこうした大きな経済的変化にどう対応しているのかを検証します。これらの市場の動きがなぜ重要なのか、そしてあなたの投資にとって何を意味し得るのかが理解できるでしょう。

トランプ大統領の関税発表：何が起きたのか

ドナルド・トランプ大統領は2025年4月2日、貿易赤字をめぐって国家非常事態を宣言し、米国の製造業にとっての「解放の日（Liberation Day）」と称した包括的な新関税制度を発表しました。数週間にわたる憶測の末に行われたこの発表には、世界の貿易関係を根本的に塗り替える2つの主要な要素が含まれています。

解放の日の相互関税 🇺🇸 pic.twitter.com/ODckbUWKvO

— The White House (@WhiteHouse) 2025年4月2日

新たな世界的関税体系の詳細

新たな枠組みでは、4月5日から発効する米国へのすべての輸入品に対する10%の基本関税が設けられました。さらにトランプ大統領は、「最悪の違反国」とみなした約60か国に対し、4月9日から11%〜50%のより高い「相互関税」を課すと発表しました。これらの措置は国際緊急経済権限法（IEEPA）を用いたもので、議会の承認を回避しています。

影響を受ける主な国と関税率

関税は米国の主要な貿易相手国に特に大きな打撃を与えました。

• 中国： 34%の新たな関税（既存の20%の関税に上乗せされ、合計54%）
• 欧州連合： 20%
• 日本： 24%
• ベトナム： 46%
• カンボジア： 49%

注目すべきは、カナダとメキシコが新たな基本関税の適用を免除された一方で、フェンタニルと移民問題に関連する従来の25%の関税は引き続き課されている点です。

トランプ大統領の根拠：貿易赤字への対処

トランプ大統領は、2024年に1兆2,000億ドルを超えた米国の慢性的な財の貿易赤字を理由に、これらの措置を正当化しました。株式市場と比べてBitcoinは当初底堅さを見せていたものの、アジア市場が衝撃に備える中、最終的に$78,000を割り込みました。

国別関税の算出方法は単純な計算式に従っています。ある国との貿易赤字を、その国からの総輸入額で割り、その割合を半分にするというものです。たとえば、中国の場合、4,400億ドルの輸入に対して赤字が2,950億ドルであるため、計算の結果34%の関税となりました。

トランプ大統領によると、これらの関税は「貿易赤字とその根底にある非相互的な扱いによってもたらされる脅威が解消、解決、または緩和される」まで維持されるとのことです。高まる圧力を受けて、すでに複数の国が関税協議に応じる意向を示しており、新たな貿易協定への道が開かれる可能性があります。

最初の市場の反応：米国と暗号資産

トランプ大統領の関税発表で投資家が慌てふためく中、ウォール街は新型コロナウイルスのパンデミック以来最も深刻な衝撃を経験しました。木曜日にはS&P 500がほぼ5%急落し、2020年6月以来最悪の1日となりました。この劇的な売りは、関税への懸念が高まる中で5週連続の下落が続いた直後に起きました。

ウォール街の即座の反応

ハイテク株中心のNasdaqはさらに大きな打撃を受け、1回の取引で6%下落しました。わずか2日間で、両主要指数はともに10%以上下落しました。選挙後のピークから、S&P 500とNasdaqはそれぞれ17.5%と22.5%下落し、市場は弱気相場の領域に近づいています。その結果、48時間以内に6兆ドルを超える時価総額が消失しました。

「マグニフィセント・セブン」と呼ばれるハイテク大手が矢面に立ち、合計で1兆8,000億ドルの時価総額を失いました。テック界の大物たちは個人資産が消えていくのを目の当たりにし、Elon Musk（Tesla）、Jeff Bezos（Amazon）、Mark Zuckerberg（Meta）はそれぞれ1,100億ドル、370億ドル、180億ドルを失いました。

株式と比べたBitcoinの当初の底堅さ

当初、Bitcoinは伝統的な市場と比べて驚くほどの底堅さを示しました。木曜日に株式が暴落する中、Bitcoinは$81,000〜$83,000の間でわずかに下げただけで、株式よりもはるかに小さな変動にとどまりました。金曜日には$84,600まで反発し、株式と一緒に暴落しなかったことに「心底驚いた」というアナリストたちを驚かせました。

しかし、この安定は一時的なものでした。日曜日の夜になると、Bitcoinは$78,000を割り込み、トランプ大統領の関税発表以来10%下落しました。この下落は、月曜日のアジア市場の寄り付き、とりわけ香港の13.2%の急落に先立つタイミングで起きました。

アジア市場が急落

トランプ大統領の関税発表と中国の報復措置を受けて世界的な貿易戦争への懸念が強まり、月曜日にアジアの金融市場は崩れました。アジア太平洋地域の取引所に広がった衝撃波は、激化する関税交渉に対してこれまでで最も深刻な市場の反応となりました。

香港ハンセン指数が13.2%の急落

ハンセン指数は地域の下落を主導し、13.2%という驚異的な急落で19,828.30となり、1997年のアジア通貨危機以来最大の1日の下落率を記録しました。テクノロジーセクターはさらに深刻な打撃を受け、ハンセンテック指数は17.16%暴落して4,401.51となりました。大手企業も壊滅的な損失を被り、Xiaomiは20.6%、Lenovo Groupは22.9%急落し、テック大手のTencentとAlibabaはそれぞれ12.5%と18.0%下落しました。

サーキットブレーカー発動後の日経の取引停止

日本の市場も同様に異例の混乱に見舞われ、日経平均株価（Nikkei 225）は7.83%急落して31,136.58となり、18か月ぶりの安値をつけました。同日早朝には、東京時間午前8時45分に市場がサーキットブレーカーを発動し、日本の先物取引が一時停止されました。より広範なTOPIXもこの崩落に連動し、7.79%下落して2,288.66となりました。さらに、台湾の株式市場も10%近い下落に見舞われて同様の保護措置を発動し、記録上最大の1日の下落率となりました。

中国の報復措置と市場への影響

トランプ大統領の関税への対抗として、中国は4月10日から米国からのすべての輸入品に同じく34%の関税を課しました。さらに北京は、レアアース金属の輸出規制、米国企業11社の「信頼できないエンティティリスト」への掲載、米国企業16社の輸出規制対象への追加などの追加措置を実施しました。中国市場は7%下落し、その後、同国の政府系ファンドであるCentral Huijinが市場安定化のために介入しました。

欧州の取引時間も追随

関税交渉がますます対立的になる中、月曜日には欧州の株式市場も大きく揺れ、先週始まった世界的な売りが広がりました。アジア市場からの金融危機の連鎖は欧州に並外れた力で襲いかかり、2020年3月に新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来、同大陸で最悪の取引日となりました。

ドイツDAXとフランスCAC 40の急落

ドイツの代表的な指数であるDAXは取引開始から数分で10%急落し、その後、午後半ばには約4.23%安で落ち着きました。同様に、フランスのCAC 40も当初は7%近く下落した後、4.51%安まで持ち直しました。より広範なEuro STOXX 50は4.45%下落し、地域指数のSTOXX 600は4.66%下落しました。

あるトレーダーは次のように語っています。「惨劇は真っただ中です…安全な逃避先はありません。株式市場は底が見えないまま完全な自由落下に入りました」

英国市場の反応

FTSE 100は、金曜日に過去5年間で最も急な下落を記録したのに続き、5%以上安く寄り付き、最終的には4.43%安で落ち着きました。経済予測の専門家は深刻な影響が出る可能性を予想しており、KPMGのエコノミストは英国の2025年のGDP成長率が0.8%押し下げられると予測しています。

混乱の中で交渉のシグナルが浮上

トランプ大統領の関税発表が生んだ市場の混乱の中、世界中で外交ルートが動き出しており、多くの国が真っ向から報復するのではなく、交渉する意向を示しています。

関税協議を求めて接触する国々

トランプ大統領による包括的な関税の実施を受けて、50か国以上がホワイトハウスに直接連絡し、貿易協議の開始を求めました。この異例の関与の多さは、世界経済にとって何が懸かっているかを浮き彫りにしています。国家経済会議（NEC）のKevin Hassett委員長をはじめとする政権高官は、米国通商代表部がこの広範な外交的働きかけを確認したと述べています。

32%の関税に直面している台湾は、報復措置を取るのではなく、関税ゼロを交渉の土台として提案しました。46%という大きな関税を課されたベトナムは、土壇場での延期を要請するとともに、Ho Duc Phoc副首相を「できるだけ早く」合意に達するための主要な窓口に任命しました。

主要貿易相手国の初期の外交的対応

対応は地域によってさまざまですが、多くの国が対立よりも交渉を優先しています。東南アジア最大の経済大国であるインドネシアは、報復ではなく外交を追求すると表明しました。イスラエルのBenjamin Netanyahu首相は、近く予定されているワシントンでの会談で、トランプ大統領が17%の関税を緩和することへの期待を示しました。

欧州連合は二面的なアプローチを採用しています。欧州委員会のUrsula von der Leyen委員長は、EUは「相応の対抗措置で自らの利益を守る用意がある」と警告しましたが、多くの加盟国は交渉を支持しています。オランダのReinette Klever貿易相は「私たちは米国と交渉のテーブルにつき、これらの関税をどう引き下げられるかを探る必要がある」と強調しました。

Bitcoinに関税はかからない

伝統的な市場とは異なり、Bitcoinにはサーキットブレーカーも、取引停止も、政府が課す関税もありません。市場心理にフィルターなしでさらされているということは、Bitcoinのボラティリティはブロックチェーンの欠陥ではなく、ひとつの特性だということです。価格は中央による介入ではなく、ユーザーの確信と恐怖に基づいて自由に上下します。トランプ大統領の包括的な新関税制度を受けて世界市場が急落する中、Bitcoinは当初は持ちこたえていましたが、パニックが株式から暗号資産に波及するにつれ、最終的に$78,000を割り込みました。この値動きが浮き彫りにしているのは構造的な欠陥ではなく、この資産の開放性です。世界が極度の不確実性に包まれているときでさえ、誰でも自由に市場に出入りできるのです。

しかし、Bitcoinそのもの_に_関税はかからないとしても、Bitcoinを支える重要なインフラには関税がかかります。具体的には、専用のマイニングマシンであるASICを中国から輸入するコストが上がっており、中国製品に対するトランプ大統領の合計54%の関税により、海外製ハードウェアに頼るマイナーにとって機器の更新がより高くつくようになっています。これにより、競争力を維持するためにマシンを刷新する必要がある企業、とりわけサプライチェーンを多様化する資金力のない小規模事業者の利益率が圧迫される可能性があります。

@Auradine_Inc、米国で設計された初の水冷式BitcoinマイナーであるTeraflux™ AH3880のリリースおめでとうございます。MARAとAuradineは、米国がBitcoinインフラのリーダーとなるよう協力しています。https://t.co/V3yw44LoNL

— MARA (@MARAHoldings) 2025年3月25日

Marathon Digital（MARA）のような米国の大手マイニング企業は、何年も前からこのリスクを見越して、国内でのASIC生産を提唱し始めていました。米国製のBitcoinマイニング機器の製造に注力する米国企業Auradineへの同社の投資は、今となっては先見の明があったように見えます。貿易戦争が深刻化すれば、国内技術に足場を持つマイナーは、依然として中国からの輸入に頼る競合他社を上回る可能性があります。関税の応酬と地政学的な不確実性が高まる世界において、Bitcoinのパーミッションレスな性質は関税とは無縁であり続けるかもしれませんが、それを支えるためのツールはまったく無縁ではありません。

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