부탄의 13,000 BTC 보유고: 채굴, 준비금, 그리고 Celsius

예상치 못한 참여자, 부탄

부탄의 비밀 암호화폐 채굴 시설이 발견되면서 세계 금융계가 술렁였고, 이 나라의 투자 전략과 그것이 재생 에너지 자원에 미치는 영향에 대한 의문이 제기되었습니다.

지속 가능한 발전에 대한 헌신으로 잘 알려진 이 작은 히말라야 왕국은 조용히 상당한 규모의 Bitcoin을 축적해 왔습니다. 그 규모는 약 13,000 BTC로 추정되며, 2025년 1월 기준으로는 12,062 BTC로 줄어들었습니다.

부탄의 암호화폐 투자 진출은 풍부한 수력 발전 자원과 밀접하게 연결되어 있습니다. 이 글에서는 부탄의 전략적인 Bitcoin 채굴 방식, 부탄 국부 펀드에 미칠 수 있는 영향, 그리고 암호화폐 시장의 변동성이 가져오는 과제를 살펴봅니다.

아울러 회사의 파산 신청 전에 이루어진 대규모 인출을 포함해 부탄과 Celsius Network를 둘러싼 논란, 그리고 주권 국가로부터 자금을 환수하는 일의 복잡성도 다룹니다.

부탄 개요

부탄은 인구 약 780,000명의 작은 히말라야 왕국입니다. 경제 성장만이 아니라 국민의 행복을 우선시하는 국민총행복(GNH) 철학으로 대표되듯, 지속 가능한 발전에 대한 헌신으로 유명합니다. 부탄의 1인당 GDP는 약 $3,400로, 규모는 크지 않지만 꾸준히 개선되고 있는 경제를 보여줍니다.

부탄 경제는 주로 수력 발전이 이끌고 있으며, 수력 발전은 GDP의 30% 이상을 차지하는 주요 수출 품목입니다. 부탄은 풍부한 수자원을 활용해 생산한 전력의 대부분을 인도에 수출합니다. 그 밖의 주요 산업으로는 농업, 임업, 관광업이 있으며, 관광업은 COVID-19 팬데믹으로 큰 타격을 받았습니다. 재생 에너지 자원을 기반으로 한 부탄의 암호화폐 진출은 경제 다각화 노력의 새로운 장을 열고 있습니다.

부탄 암호화폐 채굴 시설의 발견

Forbes 조사 결과

외부와 단절된 히말라야 왕국 부탄이 조용히 암호화폐 강국으로 변모했다는 사실은 놀랍게 느껴질 수 있습니다. 최근 Forbes는 분석을 통해 부탄의 비공개 국영 Bitcoin(BTC) 채굴 사업을 밝혀냈습니다. 부탄 정부는 다가오는 경제 위기를 완화하기 위해 이 비밀 채굴 시설에 토지, 자금, 에너지를 배정했습니다.

부탄이 Bitcoin 채굴에 관심을 갖게 된 것은 COVID-19 팬데믹으로 인한 경제적 어려움에 대응하기 위해서였습니다. 관광 수입과 인도로의 수력 전력 수출이 큰 타격을 입자, 부탄은 대안을 모색했습니다. 부탄 관리들은 2020년부터 Bitcoin 채굴 업체 및 공급 업체들과 접촉하기 시작했습니다.

위성 사진 분석

Forbes는 Planet Labs, Satellite Vu, Google Earth의 위성 사진을 통해 네 곳의 채굴 시설을 확인했습니다. 이 사진들에는 길쭉한 직사각형 채굴 설비, 데이터 센터 냉각 시스템, 그리고 부탄의 수력 발전소와 채굴 시설을 연결하는 대용량 송전선과 변압기가 나타나 있습니다.

부탄 Bitcoin 채굴 사업의 시범 시설로 여겨지는 한 곳은 도출라 고개 인근에 건설되었습니다. 위성 사진에 따르면 이곳의 공사는 2020년에 시작되어 2022년 말에 완료된 것으로 보입니다. 또 다른 채굴 시설은 현 왕추크 왕조의 발상지인 트롱사 인근에 있으며, 세 번째 시설은 숲이 울창한 다가나 지역에 자리하고 있습니다.

가장 크고 중요한 채굴 시설은 실패로 끝난 USD 1.00 billion 규모의 정부 프로젝트 '에듀케이션 시티(Education City)' 부지에 위치해 있습니다. 이 Bitcoin 채굴장은 산악 지형 뒤에 숨겨져 있지만, 변압기와 송전선 때문에 그 존재가 드러납니다. 과거 위성 사진을 보면 이곳의 공사는 2021년 12월에 시작되었습니다.

폭로에 대한 정부의 대응

부탄의 국부 투자 기관인 Druk Holding & Investments(DHI)는 이 채굴 시설들의 존재를 인정했지만, 상업적 민감성을 이유로 위치 공개는 거부했습니다. 재무부를 비롯한 부탄 정부는 암호화폐 활동에 대해 계속 침묵을 지키고 있습니다.

부탄의 국적 항공사, 수력 발전소, 치즈 공장까지 관할하는 DHI는 Bitcoin 채굴의 수익이나 투자 규모에 대한 구체적인 정보를 공개하지 않았습니다. 그러나 2022년 부탄에서는 이 산업의 전력 사용량이 크게 급증했고, Bitcoin 채굴에 쓰이는 칩의 수입도 대폭 늘어났습니다.

부탄의 암호화폐 투자 전략

초기 Bitcoin 투자

부탄의 Bitcoin 채굴 사업이 암호화폐 가격이 약 USD 5000.00이던 2019년 4월에 시작되었다는 사실은 놀랍게 느껴질 수 있습니다. 부탄의 국부 투자 기관인 Druk Holding & Investments(DHI)는 현지 신문 The Bhutanese에 이 시기에 '채굴 분야에 진출했다'고 밝혔습니다. 부탄은 풍부한 수력 자원을 활용해, 히말라야 빙하에서 흘러나오는 강물로 만든 청정 에너지로 채굴 시설을 가동했습니다.

2020년 전 세계적인 팬데믹으로 기존 수입원이 흔들리자, 부탄은 암호화폐 사업을 더욱 강화했습니다. 이 시기에 부탄 고위 관리들은 Bitcoin 채굴 업체 및 채굴 장비 공급 업체들과 논의를 시작했습니다. 2021년에는 부탄의 암호화폐 투자가 채굴을 넘어 확대되어, DHI는 암호화폐 대출 업체인 BlockFi와 Celsius의 고객이 되어 디지털 자산에 수백만 달러를 투자했습니다.

암호화폐 기업과의 파트너십

2023년 5월, 부탄의 DHI는 싱가포르의 대형 Bitcoin 채굴 기업 Bitdeer와의 파트너십을 발표했습니다. 두 기관은 USD 500 million 규모의 '그린 암호화폐 채굴' 펀드 계획을 공개했으며, 이는 부탄의 재생 에너지 자원을 블록체인 기술에 활용하는 것을 목표로 합니다. 이 협력은 친환경 채굴이라는 부탄의 목표를 뒷받침합니다.

Bitdeer와 DHI는 부탄의 채굴 용량을 여섯 배로 늘려 2025년 상반기까지 600 MW에 도달하겠다는 계획을 발표했습니다. 이 증설은 다가오는 Bitcoin 반감기의 잠재적 영향을 상쇄하기 위한 것이었습니다. Bitdeer의 최고사업책임자는 계획된 증설을 통해 게두에 있는 기존 100 MW 시설을 기반으로 부탄의 채굴 용량이 500 MW 늘어날 것이라고 밝혔습니다.

Celsius Network와의 문제 많은 과거

부탄은 국부 투자 기관인 Druk Holding & Investments(DHI)를 통해, 2022년 7월 Chapter 11 파산을 신청한 암호화폐 대출 플랫폼 Celsius Network의 최대 채권자 중 하나가 되었습니다. Celsius는 부실 경영과 CEO Alex Mashinsky의 오해를 부르는 발언으로 몸살을 앓았습니다. 그는 회사의 재무 건전성과 고객을 대신해 보관 중인 자산의 소유 관계를 반복적으로 허위로 설명했습니다. Celsius는 수익성 있고 안정적인 회사로 비쳤지만, 실제로는 설립 초기부터 재정난에 시달리고 있었습니다.

Celsius의 비즈니스 모델은 암호화폐 예치금에 높은 이자 수익을 제공하는 것이었지만, 이는 사실상 지속 불가능한 구조였습니다. 플랫폼이 실제 수익으로 뒷받침할 수 없는 수익률을 약속하며 무리하게 확장하면서 심각한 유동성 문제가 발생했습니다. 2022년 초 암호화폐 시장 전반이 폭락하자 Celsius는 감당할 수 없는 자금 부족에 직면했고, 결국 파산 신청에 이르렀습니다. 회사는 모든 채무를 감당할 만큼의 유동 자산을 보유한 적이 없었고, 이로 인해 채권자들은 위험에 처하게 되었습니다.

파산 직전의 결정적인 90일 기간(2022년 4월 14일~2022년 7월 13일) 동안 DHI는 Celsius에서 총 약 $101.7 million에 달하는 대규모 인출을 단행했습니다. 여기에는 655 BTC($43.7 million), 556.76 ETH($1.93 million), 3.5 million USDC($3.5 million) 및 기타 대규모 거래가 포함되었습니다. 이러한 인출은 이른바 '편파 변제(preference payments)', 즉 미국 파산법에 따라 환수 대상이 될 수 있는 이전에 해당합니다.

이 인출은 편파 변제 기간 중에 이루어졌기 때문에, Celsius가 모든 채권자에 대한 의무를 이행할 자본이 없었다는 점에서 이의가 제기되어 환수될 수 있습니다. 본질적으로 이런 조기 인출은 나중 채권자들의 희생을 대가로 이익을 본 것이며, 나중 채권자들은 비율에 따라 받아야 할 몫보다 적은 금액만 남게 되었습니다.

그러나 부탄으로부터 이 자금을 회수할 가능성은 희박합니다. 주권 국가인 부탄은 미국 사법권으로부터 면제를 누리며, 국제 제재를 가하지 않는 한 환수를 집행하기는 극히 어렵습니다. 이러한 면제로 인해 Celsius 파산 절차에서 인출된 자금을 되찾을 가능성은 매우 낮으며, 다른 채권자들은 상당히 불리한 처지에 놓이게 됩니다.

Bitcoin 보유량 상위 5개국에 오른 부탄

암호화폐 세계에서 부탄의 예상치 못한 부상으로, 부탄은 준비금으로 약 12,000 BTC를 보유하며 Bitcoin 보유량 기준 상위 5개국에 이름을 올렸습니다. 이로써 부탄은 미국, 중국 같은 세계적 강국과 나란히 서게 되었지만, 보유 배경은 크게 다릅니다.

주목할 점은 미국(198,012 BTC)과 중국(190,000 BTC) 같은 국가가 보유한 Bitcoin 대부분이 자산 압류, 흔히 범죄 수사와 관련된 압류에서 비롯되었다는 것입니다. 미국 정부가 Silk Road 마켓플레이스에서 Bitcoin을 압류한 사례가 대표적입니다. 이렇게 압류된 자산은 일반적으로 채권자나 피해자에게 합법적으로 분배될 때까지 보관되며, 해당 정부의 직접 투자로 볼 수 없습니다.

부탄은 엘살바도르(6,168 BTC 보유)와 함께, Bitcoin 채굴이나 직접 매입을 통해 시장에 적극적으로 참여하여 준비금을 확보했다는 점에서 두드러집니다. 국가 지원 암호화폐 채굴 사업으로 확보한 부탄의 보유량은, 풍부한 수력 발전을 활용해 경제를 다각화하려는 부탄의 적극적인 전략을 보여줍니다.

이러한 차이로 부탄은 다른 국가들과 구별되며, 자산 압류가 아닌 국가 투자로 창출된 Bitcoin 준비금을 가장 많이 보유한 국가 중 하나가 되었습니다. 물론 막대한 Bitcoin을 보유한 것으로 소문난 수수께끼의 인물, 이른바 Mr.100 지갑의 주인이 누구인지 밝혀지기 전까지의 이야기입니다. 이 미스터리를 더 깊이 알아보려면 Mr.100의 정체를 탐구한 저희 글에서 이 베일에 싸인 암호화폐 참여자의 흥미로운 이야기를 확인해 보세요.

보유 Bitcoin 일부를 매각한 부탄

보도에 따르면 부탄은 2024년 공무원 급여를 두 배로 인상하는 중요한 공공 정책의 재원을 마련하기 위해 보유 Bitcoin의 일부를 매각했습니다. Al Jazeera 보도에 따르면, 이 과감한 결정은 부탄의 암호화폐 자산이 단순한 투기성 투자가 아니라 실질적인 경제 개입 수단임을 보여주며, Bitcoin이 이제 부탄의 재정 계획에서 중요한 역할을 하고 있음을 다시 한번 강조합니다.

부탄의 에너지 자원에 미친 영향

수력 발전 활용

부탄의 암호화폐 채굴 사업이 에너지 자원에 상당한 영향을 미쳤다는 사실은 놀랍게 느껴질 수 있습니다. 부탄의 풍부한 수력 발전은 Bitcoin 채굴 사업의 핵심 기반이 되었습니다. 저렴한 전기와 유리한 기후 덕분에 부탄은 암호화폐 채굴의 이상적인 장소로 떠올랐습니다.

정부는 옛 에듀케이션 시티 프로젝트 부지의 대규모 시설을 포함해, 산악 지형 곳곳에 채굴 시설을 전략적으로 배치했습니다.

환경적 고려 사항

재생 에너지를 채굴에 활용하는 부탄의 방식은 지속 가능성에 대한 약속과 일치하지만, 고려해야 할 환경 문제도 있습니다. 채굴에 수력 발전을 활용하면서 국내 에너지 소비가 늘어났습니다.

이러한 변화로 전통적으로 부탄의 중요한 수입원이었던 인도로의 수력 전력 수출이 감소했습니다. 청정 에너지를 사용한다고 해도, 채굴 센터가 수력 발전소 같은 핵심 기반 시설과 가까이 있다는 점은 잠재적인 환경 위험을 낳습니다.

에너지 수출에 대한 영향

부탄의 에너지 수출이 받은 영향은 상당했습니다. 국내 전력 수요가 늘어나면서 잉여 에너지 수출이 줄어들었습니다. 흥미롭게도 부탄은 저요금 수력 발전 프로젝트의 에너지는 국내에서 소비하고, 고요금 프로젝트의 에너지는 수출하는 것이 경제적으로 유리하다고 판단했습니다.

이 전략으로 에너지 분배에 변화가 생겨, 타라, 추카, 쿠리추 같은 프로젝트는 53%를 국내에서 소비하고 47%를 수출하는 반면, 망데추 프로젝트는 에너지의 77%를 수출합니다. 에너지 수출 감소는 부탄 경제에 연쇄적인 영향을 미쳤습니다.

부탄은 인도로부터의 전력 수입을 늘렸고, 이는 무역 적자 확대로 이어졌습니다. 세계은행은 부탄과 인도 간 무역 적자가 2022-2023년에 60% 증가한 것으로 추정합니다. 이러한 에너지 흐름의 변화는 그동안 양국 모두에게 이익이 되었던 수력 발전 협력에 새로운 과제를 안겨주고 있습니다.

부탄 겔레푸의 새로운 전략적 암호화폐 준비금

2024년 초, 부탄은 풍부한 수력 발전으로 Bitcoin을 채굴하고 세계적인 암호화폐 투자를 유치하기 위한 국가적 계획인 전략적 Bitcoin 준비금(SBR)을 공식 출범시켜 화제를 모았습니다. 다만 이 국가 차원의 노력은 인도 국경 인근 부탄 남부 도시인 겔레푸에서 진행되는 별개이지만 관련된 움직임과 구분할 필요가 있습니다. 겔레푸는 겔레푸 마인드풀니스 시티(GMC)라고도 불리는 새로운 특별행정구역(SAR)의 예정지로, 불교 원칙과 블록체인, 탈중앙화 금융 같은 첨단 기술을 결합한 미래형 경제 허브를 구상하고 있습니다.

이 야심 찬 지역 개발의 일환으로, 겔레푸는 부탄 국부 펀드인 Druk Holding and Investments(DHI)가 관리하는 국가 SBR과는 별도로 자체 전략적 암호화폐 준비금을 공개했습니다. 주로 Bitcoin 축적과 인프라 채굴에 초점을 맞춘 SBR과 달리, 겔레푸 준비금은 여러 주요 디지털 자산으로 보유 자산을 다각화할 예정이며, 여기에는 Bitcoin(BTC), Ether(ETH), Binance Coin(BNB) 같은 자산이 포함됩니다. 이 다각화 방식은 SAR 내 혁신, 지역 개발, 경제적 회복력을 뒷받침하는 동시에, 부탄이 암호화폐에 정통한 신흥 국가로서의 역할을 더욱 강화하기 위한 것입니다.

기존 암호화폐 자산이 부탄의 전략을 뒷받침

부탄의 암호화폐 야망은 새로운 것이 아닙니다. 부탄 왕국 정부는 상업 부문인 Druk Holding and Investments(DHI)를 통해 이미 상당한 규모의 디지털 자산 포트폴리오를 보유하고 있습니다. Arkham Intelligence에 따르면 DHI가 보유한 자산은 대략 다음과 같습니다.

• 12,062 BTC, 가치 $1.13 billion
• 656 ETH, 가치 $1.16 million
• Polygon, BNB Chain, Base 같은 블록체인상의 소규모 보유 자산
• 부탄의 전략적 암호화폐 준비금에 스팸처럼 밀려 들어온 더 소규모의 밈 코인 / 잡코인 에어드롭 기부

부탄, Bitcoin, 그리고 전략적 준비금의 미래

부탄의 Bitcoin 수용은 더 이상 조용한 실험이 아니라 국가 전략의 초석이 되어 가고 있습니다. 수력 발전으로 가동되는 채굴 사업부터 전략적 Bitcoin 준비금의 공식 설립, 그리고 겔레푸의 지역 암호화폐 이니셔티브의 등장에 이르기까지, 부탄 왕국은 주권, 지속 가능성, 디지털 혁신을 위한 장기 비전에 Bitcoin을 독자적인 방식으로 통합하고 있습니다.

부탄이 공무원 급여 인상 재원 마련이라는 전례 없는 조치를 포함해 경제 발전과 재정 정책 모두에 Bitcoin을 계속 활용함에 따라, 부탄의 모델은 기존 법정화폐와 금을 넘어선 대안적 준비금 전략을 모색하는 다른 국가들에게 영감을 줄 수 있습니다. 이를 통해 부탄은 세계 무대에서 독보적인 위치를 구축할 수 있을 것입니다. 바로 세계에서 가장 미래 지향적인 암호화폐 준비금 전략을 가진 작은 히말라야 왕국으로서 말입니다.