2025年ビットコイン戦略準備金：構築を急ぐ国々

エルサルバドルとブータンはすでに国家としてビットコイン準備金を保有していますが、主要な経済大国も急速にその後を追っています。米国は5年間で100万ビットコインを蓄積するという野心的な計画を打ち出し、スイスでは、ビットコインを準備資産として公式に保有する初の主要国となるための画期的な国民投票が検討されています。

この動きは大陸をまたいで広がっています。ドイツ、香港、ロシア、ブラジル、ポーランドといった国々が、ビットコインを戦略的資産として積極的に検討しています。実際、最新のグローバル暗号資産普及指数では新興国がこの流れを牽引しており、インドが暗号資産の総合普及度で1位となっています。

この総合ガイドでは、この金融革命の最前線に立つ国々を取り上げ、国家としてのビットコイン準備金を設立するための戦略、実施計画、そして想定される経済的影響を分析します。

ビットコイン戦略準備金（SBR）をすでに保有している国：

エルサルバドル：国家ビットコイン準備金のパイオニア

2021年9月、エルサルバドルは米ドルと並んでビットコインを法定通貨として採用した初の国となり、歴史的な節目を迎えました。Nayib Bukele大統領のリーダーシップのもと、同国は多額のビットコイン準備金を積み上げており、現在約5億9,400万米ドル相当の6,162 BTCを保有しています。

エルサルバドルのビットコイン準備金戦略

同国の戦略は、ビットコインの毎日の購入と革新的な金融政策を組み合わせたものです。エルサルバドルの国家ビットコイン事務局は着実な積み立て戦略を維持しており、最近も100万米ドル超に相当する11 BTCを追加しました。さらに政府は全国に200台以上のビットコインATMを設置し、最も広範な暗号資産取引ネットワークの一つを構築しました。

エルサルバドルのBTC保有がもたらす経済的影響

このビットコイン準備金戦略は大きなリターンを生み出しており、当初の投資に対する含み益は127%に達しています。加えて、同国は多額の海外投資を呼び込んでおり、特にトルコの持株会社Yilportによる港湾開発への16.2億米ドルの投資コミットメントが注目されています。この戦略は観光業の活性化にもつながり、エルサルバドルの経済政策に対する国際的な関心を高めました。

今後の準備金拡大計画

14億米ドルのIMF融資を確保するために最近規制の調整を行ったものの、エルサルバドルはビットコイン戦略を堅持しています。特に、国家ビットコイン事務局はビットコインの積み立てペースを加速させる計画です。さらに同国は、次のような革新的なプロジェクトの開発も続けています。

• Volcano Energy：地熱エネルギーを活用したビットコインマイニングの取り組み
• ビットコインシティ：火山の力を利用する非課税の暗号資産ハブ構想

政府は最近の政策変更により、ビットコインの法定通貨としての地位を維持しつつ、事業者によるビットコインの受け入れを任意としました。これは、暗号資産を経済の枠組みに組み込むうえでのエルサルバドルのバランスの取れたアプローチを示しています。

ブータンのソブリン・ビットコイン・ファンド

ヒマラヤの王国ブータンは、一時は10億米ドルを超えた準備金を持ち、静かに世界最大級のビットコインの国家保有者として台頭してきました。投資部門であるDruk Holdings & Investments（DHI）を通じて、ブータンは7億2,200万米ドル相当の7,486 BTCを保有しています。

ブータンのBTC戦略投資アプローチ

他国とは異なり、ブータンのビットコイン蓄積は主に2019年4月に始まったマイニング事業によるものです。同国は、技術的に開発可能な水力発電ポテンシャルが24,000メガワットという豊富な水力資源を活用しています。具体的には、Geduの暗号資産マイニング・データセンターには30,000台のマイニングマシンが設置されており、1日あたり3〜5ビットコインを生み出し、31万7,400米ドルから52万9,000米ドルの収益を上げています。

ブータンのビットコイン保有の実績

同国のビットコイン保有額は、29億米ドルのGDPの約24.90%に相当します。その結果、ブータンは国家準備金としてビットコインを保有する上位5カ国に名を連ねています。さらに同国は分散された暗号資産ポートフォリオを維持しており、220万米ドル相当のEthereumのほか、PolygonやBNB Chainも少額保有しています。

今後の準備金拡大計画

マイニング

2023年5月、ブータンはグリーンな暗号資産マイニングのためにBitdeer Technologiesと5億米ドル規模の提携を結びました。この協業は、2025年半ばまでにマイニング能力を100メガワットから600メガワットへ拡大することを目指しています。政府はDHIを通じて、公務員の給与引き上げの財源確保など、経済的な課題への対応にビットコイン保有を活用することも検討してきました。

暗号資産とビットコインの戦略準備金

画期的な発表として、ブータンのゲレフ特別行政区（SAR）、別名ゲレフ・マインドフルネス・シティ（GMC）は、戦略的な暗号資産準備金を設立する計画を明らかにしました。Bitcoin（BTC）、Ether（ETH）、**Binance Coin（BNB）**といった主要デジタル資産を含むこの取り組みは、ブータンの経済的なレジリエンスを高め、拡大する暗号資産マイニングへの関与を活かすことを目的としています。

今後設立が見込まれる国家ビットコイン戦略準備金

米国連邦ビットコイン準備金構想

2025年3月6日、ホワイトハウスは大統領令を発令し、戦略的ビットコイン準備金（SBR）と**米国デジタル資産備蓄（USDAS）**を正式に創設しました。ビットコインが長期的な戦略資産として正式に認められたことで、これは米国の金融政策における大きな転換点となりました。新たな指令のもと、すべての行政機関は保有するビットコインを30日以内にSBRへ移管しなければなりません。これらの保有資産の売却は厳しく禁止されており、国家の準備金戦略においてビットコインが金と並ぶ地位にあることが確認されました。

デジタル資産備蓄の目的と構造

ビットコインは戦略的ビットコイン準備金のもとで管理される一方、押収・没収されたその他すべてのデジタル資産は、財務省が監督する米国デジタル資産備蓄に集約されます。これらのビットコイン以外のデジタル資産は、財務長官の指針に応じて、引き続き売却や規制上の管理の対象となる可能性があります。この二本立ての構造により、他のトークンの管理に柔軟性を持たせながら、BTCの積み立てに集中できます。

予算中立型の積み立て戦略

大統領令の重要な要件の一つは、新たなビットコインの取得は予算中立でなければならず、追加の税負担や債務を生まないようにすることです。考えられる方法としては、デジタル資産の没収による収益の振り向け、ビットコイン担保の国債の発行、BTCによる納税の容認などが挙げられます。政府はまた、国家戦略の一環としてビットコインを受け取るため、国内のマイナーや取引所との提携を進める可能性もあります。

金の再評価という財政上の手段

ビットコイン購入の財源として最も革新的な提案の一つが、米国の金準備の再評価です。現在、米国が保有する8,133トンの金は1オンスあたりわずか42.22ドルで評価されていますが、市場価格では7,600億ドル以上の価値があります。Cynthia Lummis上院議員は、この含み益を活用して財務省のバランスシートを強化し、ビットコイン購入の資金に充てることを提唱しています。これにより、新たな借り入れや増税なしで実現できる可能性があります。

100万BTCを目標とする立法の動き

Cynthia Lummis上院議員が以前に示した提案では、米国は5年間で最大100万BTC、つまり総供給量の約5%を蓄積することを求めています。これは、押収資産の保持、市場での取得、官民パートナーシップを組み合わせて実現されます。法案ではさらに最低20年の保有期間も提案されており、世代を超えたヘッジ手段および戦略的準備資産としてのビットコインの役割が強調されています。

連邦準備制度との統合戦略

この構想の野心的な規模にもかかわらず、連邦準備制度（Fed）は準備資産としてビットコインを直接保有することに慎重な姿勢を保っています。Jerome Powell FRB議長は以前、中央銀行として準備金にビットコインを組み入れる計画はないと述べていました。しかし、最近のFOMC会合でPowell議長は、銀行は 「リスクを理解し対処できる限り、暗号資産の顧客に十分にサービスを提供できる」 と認め、暗号資産に対してより開かれた規制姿勢を示しました。

Cynthia Lummis上院議員は、この構想の財源をめぐる懸念にも言及し、新たな国債を発行せずに準備金を設立できると主張しています。代わりに、1970年代から公正な市場価格で評価し直されていない金証券を含め、12の連邦準備銀行の準備金を活用することを提案しています。このアプローチにより、経済への追加的な流動性供給を必要とせずに、ビットコインを蓄積するための相当な資本基盤を確保できる可能性があります。

この提案は、米国の戦略的ビットコイン準備金が金融の安定性を高め、世界市場におけるドルの地位を強化しうると主張する業界の主要リーダーたちの関心を集めています。なかには、新たなデジタル準備通貨ネットワークにおける優位性を確保するため、政府はビットコインの総供給量の20〜25%の取得を目指すべきだとする声もあります。政権はこの構想を、世界規模で規制されたドル裏付けのステーブルコインの発展を支援しつつ、米ドルの主権を強化する手段として位置づけ続けています。

米国州レベルのビットコイン戦略準備金の状況

🟡 進行中 - 先行する州

ニューハンプシャー州

ニューハンプシャー州は、正式に公式なビットコイン準備金を設立した米国初の州となりました。Kelly Ayotte州知事は2025年5月6日に下院法案302号に署名し、同法は成立しました（2025年5月7日施行）。この画期的な法律により、州財務官は公的資金の最大5%を暗号資産と貴金属に投資することが認められ、当初は時価総額5,000億ドルの要件を満たす主要資産としてビットコインが対象となります。

テキサス州

テキサス州は、州レベルのビットコイン準備金の設立に向けて引き続き大きな前進を見せています。Dan Patrick副知事はこれを2025年の立法上の優先事項と宣言し、Charles Schwertner州上院議員が準備金を創設するSB 21を提出、Giovanni Capriglione州下院議員はその財源にもなりうるビットコインでの州への支払いを認めるHB 1598を提案しました。上院法案21号（SB 21）は現在、上下両院を通過しており、その中には、対象となるデジタル資産の時価総額要件を、平均5,000億ドルについて12カ月から24カ月の期間に延長するという下院による重要な修正が含まれています。 この修正により投資はより保守的なアプローチとなり、当初はビットコインのみが対象となります。SB 21はすでにGreg Abbott州知事のもとへ送付されており、デジタル資産経済を主導しようとするテキサス州の意欲を浮き彫りにしています。

アリゾナ州

州のビットコイン準備金を設立しようとするアリゾナ州の意欲的な取り組みは、大きな後退に直面しました。州議会は2025年5月初めに、州財務官が州の管理資産をデジタル資産に投資し、デジタル資産戦略準備基金を設立することを認める上院法案1025号と1373号を可決していましたが、Katie Hobbs州知事（民主党）は最終的に両法案に拒否権を行使しました。 Hobbs州知事は拒否権行使の書簡で、公的資金や退職年金ポートフォリオにとって暗号資産が「リスクが高く」「実績のない」ものであるとの懸念を挙げ、暗号資産市場のボラティリティを強調しました。この決定により、アリゾナ州は現時点では正式なビットコイン準備金を設立しないことになりますが、同州は暗号資産ATMを規制する法案と、未請求のデジタル資産を元の暗号資産の形のまま保有することを認める法案は承認しました。

オクラホマ州

オクラホマ州は、Shane Jett州上院議員が提出したSB 1430を通じて、ビットコイン準備金の創設を検討しています。委員会を通過し上院で審議中のこの法案は、ビットコインやその他のデジタル資産を保有することの実現可能性に関する調査を指示するもので、ブロックチェーンベースの金融ツールの導入に対する初期段階ながら真剣な関心を示しています。

チェコ共和国の70億ユーロのビットコイン投資計画

チェコ国立銀行（CNB）は今年初め、Aleš Michl総裁が長期的な分散戦略として1,400億ユーロの準備金の5%にあたる70億ユーロをビットコインに配分するという提案を行い、大きな話題となりました。CNBがすでに準備金の22%を株式で保有していることもあり、この計画はその大胆さから世界的な注目を集め、準備金運用に対する先進的なアプローチを示すものとなりました。投資銀行業務やファンド運用に携わってきたMichl総裁の経歴が、伝統的な中央銀行の保守主義から一線を画すこの型破りな動きに影響を与えました。

再検討されるビットコインの役割：法的課題とボラティリティへの懸念

しかし、この計画の行方は不透明になっています。3月18日、CNB理事のJan Kubicek氏はロイターのインタビューで公に懐疑的な見方を示しました。同氏は、法的な不確実性、会計上の複雑さ、そして極端な価格変動を大きなハードルとして挙げました。「今後数年間のビットコインのボラティリティが過去のパターンと同じになるとは断言できません」とKubicek氏は警告し、中央銀行の準備資産としての適性に疑問を投げかけました。同氏は、CNBが分散化の調査の一環として、ビットコインだけでなくさまざまな資産クラスを検討していることを強調しました。

戦略をめぐり割れる中央銀行

深まる内部の議論は、CNB指導部内の亀裂を浮き彫りにしています。Michl総裁がビットコインを戦略的なヘッジとして推す一方で、Kubicek氏らは、海外の社債、不動産投資ファンド、テクノロジー株価指数といった、より安全で従来型の代替手段を好んでいます。Kubicek氏は、ビットコインに投資するには内部監査と会計の手順を見直す必要もあり、それによって実施が遅れたり複雑になったりする可能性があると強調しました。

調査は継続中、結果は10月までに判明の見込み

CNBはこの提案を完全に棚上げしたわけではありません。Kubicek氏によれば、同行の資産クラス拡大に関する調査は現在も進行中で、2025年10月までに完了する見込みです。この調査の結果が、ビットコインが準備金戦略の一角を占めるのか、それとも投機的な例外にとどまるのかを左右することになるでしょう。CNB理事会は今後の会合でこのテーマを正式に再検討する予定ですが、拘束力のある採決の日程は決まっていません。

欧州全体に広がる懐疑論

CNBのビットコインへの野心は、特に欧州の通貨当局からの外部の圧力にも直面しています。欧州中央銀行（ECB）のChristine Lagarde総裁はこの考えを批判し、中央銀行の準備金は「流動性があり、確実で、安全」でなければならないと改めて強調しました。同総裁の発言は、世界的な関心の高まりにもかかわらず、ビットコインを準備資産にふさわしいものとして認めることに対するユーロ圏内の広範な抵抗を浮き彫りにしています。

ブラジル国庫のビットコイン構想

Eros Biondini連邦下院議員は、ブラジルの国家戦略ビットコイン準備金（RESBit）を設立する画期的な法案を提出しました。これは国家による暗号資産導入における大きな前進です。

ブラジルのBTC準備金に関する法案

当初の提案では、RESBit法案は戦略的なビットコイン取得を通じてブラジル国庫の資産を分散させることを目指しています。この法案は、中央銀行がビットコインを段階的に蓄積し、約186億米ドルに相当する国家準備金の5%に達するまで保有することを求めています。主に為替変動から外貨準備を守ることを目的としたこの構想は、デジタル資産の管理においてブラジルを先進的な国々の一つに位置づけるものです。

提案されている実施の枠組み

中央銀行は財務省と連携し、次のような主要な仕組みを通じてRESBitを監督します。

• セキュリティ強化のためのコールドウォレットでの保管
• 議会への半期ごとの運用報告
• AIとブロックチェーンを活用した高度な監視システム
• 取引の公開報告義務

経済的なメリット

この構想は、準備金の分散にとどまらない大きな経済的メリットをもたらすと期待されています。RESBitはブロックチェーンの研究開発を促進し、最終的にはブラジルの中央銀行デジタル通貨Drexを支援することを目指しています。現在、世界の暗号資産普及度で10位にランクされているブラジルは、実現に向けた高い潜在力を示しています。このプログラムには、公務員の研修から教育機関における専門的なブロックチェーン課程の設立まで、包括的な教育施策も含まれています。

ロシアの国家暗号資産保有戦略

国家院（下院）議員のAnton Tkachev氏は、国際的な制裁が続くなかでロシアの金融安定性を強化するため、戦略的ビットコイン準備金の創設を提案しました。Anton Siluanov財務相に送られたこの提案は、従来の外貨準備と並行してビットコインを保有することを目指すものでした。

ロシアのBTC準備金をめぐる動き

Vladimir Putin大統領は、ビットコインを外貨準備の代替手段として称賛し、この構想を大きく後押ししました。現在、ロシア中央銀行は国境を越えた暗号資産決済の試験運用の開始を準備しています。Siluanov財務相は、ロシア企業が国際貿易でビットコインを使い始めていることを認め、2025年を通じて取引が拡大する見通しを示しました。

規制の枠組み

ロシア政府は、ビットコインの導入を支えるため、次のような主要な変更を実施しました。

• 暗号資産取引を付加価値税（VAT）の対象外に
• 暗号資産の利益に15%の税率
• ビットコインマイニング事業の合法化
• 国境を越えた暗号資産決済の認可

国際的な影響

この戦略準備金構想の主な狙いは、従来の国際決済システムへの依存を減らすことです。法改正を受けて、ロシア企業は外国貿易にビットコインを活用し始めています。現在、ロシアはビットコインマイニングで世界有数の国であり、この優位性を国際貿易の決済に生かせる立場にあります。

ロシア中央銀行は、国内の暗号資産取引を厳しく監督しています。この枠組みを通じて、ロシアは米ドル建ての貿易への依存度が低い代替的な金融システムの構築を目指しています。

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